Diamond Capital Convention 2026 : ce que le premier sommet des marchés de capitaux de Douala révèle sur le financement de l'Afrique centrale

L'Afrique centrale ne manque pas de capitaux. Elle manque de la tuyauterie qui fait passer l'épargne des comptes bancaires vers les entreprises. Telle était la thèse de la première Diamond Capital Convention (DCC), tenue du 23 au 25 septembre 2026 au Best Western Plus Soaho Douala Airport, sous le haut patronage du Premier ministre camerounais. Pendant trois jours, le régulateur régional du marché, sa bourse, sa banque centrale, les caisses de retraite et d'assurance, les sociétés de bourse, les gestionnaires d'actifs et les institutions de financement du développement se sont retrouvés dans les mêmes salles pour se demander pourquoi le marché financier de la CEMAC finance encore si peu l'économie réelle.

Ce compte rendu s'appuie sur le programme officiel de la convention, The Capital Book, et sur la couverture des sessions par la presse. Il présente qui a pris la parole, ce qui a été dit et ce que cela signifie pour les investisseurs et les entreprises qui s'intéressent au Cameroun et à ses cinq voisins de la CEMAC.

Pourquoi une convention des marchés de capitaux, et pourquoi maintenant

Les organisateurs ont résumé le problème en une phrase : « La CEMAC ne manque pas de capital. Elle doit mieux organiser sa rencontre avec les opportunités. » Dans son avant-propos, Ingrid Obouh-Fegue, directrice générale d'ALCA, écrit que la région ne manque ni de projets, ni d'entrepreneurs, ni d'épargne, ni d'institutions, mais de passerelles entre ceux qui portent les ambitions, ceux qui détiennent les capitaux, ceux qui structurent les financements et ceux qui fixent les règles du marché.

« Un marché financier se mesure à sa capacité à transformer l'épargne en investissement et l'investissement en développement. »

— Ingrid Obouh-Fegue, directrice générale, Almasi Capital & Advisory. Avant-propos, The Capital Book, septembre 2026

« Il est question de poser les questions difficiles, confronter les réalités, présenter des projets, créer des connexions et faire émerger des solutions applicables. »

— Ingrid Obouh-Fegue. Diamond Capital Convention, Douala, 23 septembre 2026

Le programme énumère six raisons pour lesquelles le marché doit « changer d'échelle » : la profondeur (davantage d'émetteurs, d'investisseurs et d'instruments), les entreprises (dont la participation reste limitée malgré d'importants besoins de croissance), l'épargne (davantage d'épargne domestique doit financer la production), les capitaux internationaux (qui suivent la confiance, la lisibilité du marché et la qualité des projets), le temps long (la transformation exige des instruments durables) et la coordination (régulateurs, infrastructures de marché, intermédiaires, investisseurs et entreprises agissant comme un seul écosystème).

Jour 1 : vision, réalités et prix du risque africain

Le ministre des Finances Louis Paul Motaze, représentant le Premier ministre, a ouvert la convention aux côtés du régulateur du marché, la COSUMAF, présidée par Jacqueline Adiaba-Nkembe, et de la bourse de Douala, la BVMAC, dirigée par Louis Banga Ntolo. Le ministre a appelé à un marché financier plus profond, plus dynamique et plus attractif, capable d'accompagner les entreprises, les infrastructures et les grands projets de transformation, ainsi qu'à des réformes orientant l'épargne longue vers les infrastructures, l'industrialisation, l'énergie, les transports et l'agro-industrie. Il a résumé la tâche en une formule :

« relier les deux bouts de la chaîne »

— Louis Paul Motaze, ministre des Finances du Cameroun, représentant le Premier ministre. Cérémonie d'ouverture, Douala, 23 septembre 2026

Le président d'ALCA, Joseph Eyok, a prononcé la keynote d'ouverture, Breaking the Cycle : réinventer la finance africaine d'ici 2030. Elle a été suivie de la keynote signature de Stanislas Zézé, directeur général de l'agence de notation Bloomfield Investment Corporation, consacrée à repenser le risque africain « de la perception à la réalité ». M. Zézé a fait valoir que l'on dit au continent qu'il a besoin d'environ 400 milliards de dollars par an pour son développement alors qu'il détient quelque 4 000 milliards de dollars d'épargne, soit dix fois ce besoin, et qu'environ 80 % de l'activité économique d'Afrique centrale est informelle alors que les produits financiers sont conçus pour les 20 % formels. Il a critiqué la surrégulation comme frein à l'intégration des marchés et cité les projets de cotation de la raffinerie Dangote comme le type d'innovation en matière d'instruments dont la région a besoin.

« Ce sont les choses auxquelles nous devons commencer à penser. Créer des outils et des instruments »

— Stanislas Zézé, président-directeur général, Bloomfield Investment Corporation. Keynote « Repenser le risque africain », 24 septembre 2026

L'après-midi a proposé un focus projet du Dr Ahmadou Sardaouna, directeur général de la Société Immobilière du Cameroun (SIC), sur ses projets immobiliers structurants, puis The Hot Seat, présenté comme « trois vérités qui dérangent sur les marchés financiers de la CEMAC », avec Noëlle Kouo Ngamby (EDC Asset Management, présidente de l'association des sociétés de gestion d'actifs), Ernest Pouhe (ASCA, président de l'association des sociétés de bourse), Cyriaque Nandjo (Nandjo Advisory) et James Kuate (Qantara Asset Management), sous la modération de l'expert financier José Dié.

Jour 2 : capital, dette, technologie et croissance des entreprises

La deuxième journée est passée du diagnostic aux transactions. Louis Roger Manga, directeur général de la MAETUR, l'agence publique d'aménagement foncier, a présenté ses projets lors d'un focus de 30 minutes. La session Investment Match, modérée par Joseph Eyok, a réuni le ministère de l'Économie (MINEPAT), Proparco, Citi et Forvis Mazars pour définir ce qui rend un projet bancable : préparation, structuration et partage des risques.

Capital on Trial, modéré par Ingrid Obouh-Fegue, s'est demandé pourquoi les capitaux affluent encore si difficilement vers l'Afrique centrale. Autour de la table siégeaient les investisseurs institutionnels qui détiennent une grande partie de l'épargne longue du Cameroun : la caisse nationale de prévoyance sociale, la CNPS (dirigée par Olivier Mekulu Mvondo), la Caisse autonome d'amortissement, la CAA (Adolphe Noah Ndongo), La Régionale Bank et l'IFC du Groupe de la Banque mondiale. Les paiements étaient au cœur de la keynote de Guy Noël Londongo, à la tête du GIMAC, le commutateur interbancaire régional, sur la manière dont l'interopérabilité, les paiements numériques et les données redessinent l'intégration financière en CEMAC.

La journée s'est achevée avec la finale du Diamond NextGen Challenge, où de jeunes fondateurs présélectionnés ont présenté leur projet à un jury pour 10 millions de FCFA de prix, et avec les rendez-vous d'affaires DCC Capital Connect, organisés en parallèle de 9 h à 17 h 30.

Jour 3 : régulation, confiance et intégration

La dernière journée appartenait aux architectes du marché. Le gouverneur de la BEAC, Yvon Sana Bangui, devait prononcer la keynote De la fragmentation à l'intégration, sur des marchés de capitaux intégrés au service du financement de l'économie de la CEMAC. Le panel Market Makers, modéré par l'ancien cadre de la BEAC Aboubakar Salao, a réuni la BVMAC, le Trésor camerounais et le comité régional de crédit de la banque centrale (CRCT) autour de la profondeur, de la liquidité, des infrastructures et de la mobilisation de l'épargne. La cérémonie de clôture, conduite par ALCA et le ministère des Finances, devait adopter une Déclaration de Douala d'engagements et de recommandations.

Ce qui s'est dit dans les salles

Trois thèmes sont revenus dans la couverture médiatique.

• L'épargne est piégée dans les mauvais produits. La professionnelle de la finance Marthe Epanya Oho a déclaré que les ressources restent concentrées dans les produits d'épargne traditionnels et les dépôts à terme, alors que les entreprises ont besoin de fonds propres et de dette de long terme.
• La culture financière est le goulet d'étranglement. Ingrid Obouh-Fegue a soutenu que l'enjeu dépasse le lancement de nouveaux produits et consiste à bâtir un écosystème d'investisseurs, d'entreprises et de pouvoirs publics ; Keving Mbateng, PDG de KTL Groups, a plaidé pour une éducation financière publique renforcée afin d'élargir la base d'investisseurs.
• Les règles doivent suivre le rythme. Les observateurs ont relevé l'attention portée par la convention à la réglementation régionale du marché, le Règlement n°01/22/CEMAC/UMAC/CM/COSUMAF, aux sukuk et à la supervision des fintechs, ainsi qu'au retard de la CEMAC sur la bourse ouest-africaine, la BRVM, en matière de mobilisation de l'épargne longue.

Les neuf questions que la convention s'est posées

Les organisateurs ont publié neuf questions qui se lisent comme un programme de réformes pour la région : comment réapprendre à lire le risque africain ; pourquoi l'épargne de la CEMAC finance encore trop peu ses entreprises ; comment faire de davantage de PME et d'entreprises familiales des émetteurs ; comment construire une véritable courbe des taux du court au long terme ; ce qui doit changer pour que davantage de projets deviennent bancables ; comment mobiliser les investisseurs institutionnels au service de l'économie réelle sans compromettre sécurité et rendement ; quel rôle la technologie peut jouer pour ouvrir l'investissement au plus grand nombre ; comment bâtir la confiance qu'exige un marché plus profond et plus liquide ; et comment faire émerger la prochaine génération d'entrepreneurs et de professionnels des marchés de capitaux. Comme le résume le programme : « Ce ne sont pas des sujets de conférence. Ce sont des questions de développement. »

Ce que cela signifie pour les investisseurs et les entreprises

Pour les entreprises, le message de la convention était pratique. L'accès au marché exige plus qu'un besoin de financement : des états financiers fiables, une stratégie claire, une gouvernance renforcée, le bon instrument et une préparation au dialogue avec les investisseurs. Les sociétés qui engagent ce travail dès maintenant seront les premières servies à mesure que le marché s'approfondira.

Pour les investisseurs, les signaux à surveiller relèvent des institutions présentes le troisième jour : le rythme des nouvelles introductions en bourse et émissions obligataires sur la BVMAC, la construction d'une courbe des taux souveraine par les trésors de la CEMAC, les règles que la COSUMAF fixera pour de nouveaux instruments comme les sukuk, et la question de savoir si les caisses de retraite et d'assurance comme la CNPS et la CAA transféreront une partie de leurs dépôts vers des titres cotés. La présence de Proparco, de l'IFC et du Fonds africain de garantie laisse aussi penser que garanties et financements mixtes serviront à réduire le risque des premières opérations.

Pour Douala, l'ambition est explicite : devenir la place financière de la région, avec la DCC comme rendez-vous récurrent. La capacité de la Déclaration de Douala à produire des décisions vérifiables, comme le promettent les organisateurs, sera le test de la deuxième édition.

Conclusion

La première Diamond Capital Convention n'a pas prétendu combler en trois jours le déficit de financement de la CEMAC. Elle a placé ceux qui contrôlent les règles, la liquidité et l'épargne du marché face aux entreprises qui en ont besoin, et a nommé publiquement les obstacles : une épargne immobilisée dans les dépôts, une économie informelle que le marché n'atteint pas, des règles en retard sur l'innovation et un déficit de confiance qui tient les capitaux longs à distance. Si l'épargne de l'Afrique centrale, que l'on chiffre en milliers de milliards de dollars à l'échelle du continent, doit financer ses ports, ses centrales électriques et ses usines, c'est par la tuyauterie débattue à Douala en septembre que cela devra commencer.

Sources : The Capital Book, programme officiel de la Diamond Capital Convention 2026 (Almasi Capital & Advisory) ; diamondcapitalconvention.com ; Camer.be ; allAfrica ; Journal du Cameroun ; News du Cameroun ; Ça Presse ; 237online ; Droit Médias Finance. Les intervenants et les sessions sont ceux indiqués dans le programme officiel ; les citations des sessions sont reprises telles que rapportées par les médias cités.

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